重回徽酒老二后 迎驾贡酒的高端化与全国化压力

红星资本局5月18日消息，迎驾贡酒（603198.SH）2022年度业绩报告显示，期内营收55.05亿元，超过同期营收51.35亿元的口子窖（603589.SH），重回徽酒老二，仅次于古井贡酒（000596.SZ）。

2022年，迎驾贡酒营收55.05亿元，同比增长19.59%；归母净利润17.05亿元，同比增长22.97%。这样的业绩，意味着迎驾贡酒终于进入50亿元白酒俱乐部，也意味着想保住这个名次，所对应的高端化与全国化压力。

中高端产品营收占比已达75%

(资料图片)

年报显示，迎驾贡酒2022年实现营收、净利润双位数增长，主要是以洞藏系列为主要代表的中高档白酒产品收入增长所致。

分产品来看，迎驾贡酒将产品分为中高档白酒和普通白酒两类，其中中高档白酒主要代表品牌有洞藏系列、金星系列、银星系列等，普通白酒主要代表品牌有百年迎驾贡系列、糟坊系列等。其中2022年中高档白酒产品收入39.3亿元，毛利率76.67%，分别同比增长27.6%和0.18个百分点；普通白酒产品收入12.7亿元，同比增长3.55%，毛利率53.33%，同比减少3.23个百分点。

从数据来看，中高档白酒是迎驾贡酒业绩增长的主要支撑。对此，迎驾贡酒证券事务代表告诉红星资本局，2023年的增长点还会坚持洞藏为代表的中高端产品。

从营收占比来看，带领迎驾贡酒增长的中高端产品已经占其酒类营收的75%。在白酒高端化的行业趋势下，中高端市场已经被众多酒企瞄准。

从迎驾贡酒的天猫旗舰店来看，中高端代表的洞藏系列500ML到手价从148元到600元/瓶不等，这个价格带需要面临同为徽酒的古井贡酒和口子窖多款产品的竞争。

在2月28日的投资者关系活动中，关于2023年是否有提价计划的问题，迎驾贡酒称，“需求端回暖，随着市场向好不排除提价，但目前没有提价计划。”5月17日，迎驾贡酒证券事务代表也告诉红星资本局，暂时还没有接到提价的相关通知。

如果迎驾贡酒进入更高的价格带，也就是600元/瓶以上的高端市场，需要面对的竞争者是茅五泸等全国性名酒，而且需要走出安徽，进入全国市场。

省外市场扩张慢，毛利率下降

无论是否提价，对于区域性白酒企业来说，全国市场都是突破业绩规模的关键。

年报显示，2022年迎驾贡酒省内市场营收34.35亿元，同比增长25.7%；省外市场营收17.63亿元，同比增长12.2%。经销商数量整体达到1334家，其中省内净增46家，省外净增13家。从迎驾贡酒的毛利率来看，省内为73.25%，同比增加0.44个百分点；省外为66.52%，同比减少0.82个百分点。

也就是说，2022年，迎驾贡酒的省外市场增长相对省内更慢，而且盈利能力下降。

把时间拉长到过去三年，迎驾贡酒的省内外市场营收分别为19.98亿元和12.37亿元、27.34亿元和15.71亿元、34.35亿和17.63亿。可以看出，相比省内市场的增长，迎驾贡酒在省外市场增速更慢。

2023年，迎驾贡酒定调为“文化战略元年”，称要坚定走全国名酒品牌之路，产品策略要聚焦洞藏系列，提升洞藏系列占比。

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